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Short Strangle
Otros nombres de la estrategia
- Exprimidor de contratos
Objetivo
Generar ingresos mediante la venta de opciones put y call, esperando que el precio del activo subyacente se mantenga en un rango estrecho.
Cómo usar la estrategia
Utiliza esta estrategia en mercados con baja volatilidad, cuando no se espera un gran movimiento en el precio del activo subyacente.
Descripción
Un Short Strangle implica la venta simultánea de una opción de compra (call) y una opción de venta (put) con diferentes precios de ejercicio pero la misma fecha de vencimiento. Ambas opciones están fuera del dinero (OTM), y la estrategia se beneficia de la depreciación del valor temporal y la baja volatilidad.
Perfil de Riesgo
Riesgo ilimitado si el precio del activo se mueve significativamente fuera del rango definido por los precios de ejercicio de las opciones vendidas.
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| Perfil de riesgo del Short Strangle. El riesgo es infinito. |
Set up (Configuración)
- Vender una opción de compra (call) fuera del dinero.
- Vender una opción de venta (put) fuera del dinero.
Cómo calcular el máximo riesgo y beneficio
- Maximum profit (máximo beneficio): Suma de las primas recibidas por la venta de las opciones.
- Max loss (máxima pérdida): Potencialmente ilimitada si el precio del activo sube mucho (para la call) o baja significativamente (para la put).
El punto ideal
El punto ideal es cuando el precio del activo subyacente se mantiene entre los precios de ejercicio de las opciones vendidas, evitando que cualquiera de las opciones se ejercite.
Breakeven (Punto de equilibrio) (BE)
Se alcanzan dos puntos de equilibrio:
- BE superior: Precio de ejercicio de la call + prima total recibida.
- BE inferior: Precio de ejercicio de la put - prima total recibida.
Ejemplo de la estrategia
Supongamos que el activo subyacente cotiza a $50. Vendes una call con un strike de $55 por una prima de $1 y una put con un strike de $45 por una prima de $1. El máximo beneficio es $2, mientras que los puntos de equilibrio son $57 y $43.
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| Ejemplo 1. Short Strangle (1Venta Call OTM; 1 Venta Put OTM) |
Maintenance requirement (capital de mantenimiento)
Se requiere un margen para cubrir posibles pérdidas, especialmente debido al riesgo ilimitado en movimientos adversos de precios.
Griegos de la operación
- Delta: Cercano a cero, ya que la posición es neutral respecto al movimiento del precio del activo subyacente.
- Theta: Positivo, ya que la posición se beneficia de la decadencia temporal.
- Vega: Negativo, ya que un aumento en la volatilidad incrementa el valor de las opciones vendidas, aumentando el riesgo.
Tabla "Efecto del precio, tiempo y volatilidad en la valorización de la posición"
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| Tabla 1 y 2. Efecto del precio, volatilidad y tiempo en el short strangle. |
| Factor | Efecto en la Valorización | Descripción |
|---|---|---|
| Cambio de Precio | Alto | Movimientos grandes fuera del rango de strike pueden generar pérdidas significativas. |
| Cambio de Volatilidad | Alto | Un aumento en la volatilidad incrementa el valor de las opciones, aumentando el riesgo de la posición. |
| Paso del Tiempo | Positivo | La decadencia temporal reduce el valor de las opciones, beneficiando al vendedor. |
Gestión y cierre
- ¿Qué hago si voy perdiendo?: Considera comprar de vuelta las opciones para limitar pérdidas, especialmente si el precio del activo se aproxima a los puntos de equilibrio.
- Riesgo de asignación temprana: Es bajo, pero aumenta si las opciones se acercan a estar en el dinero.
- ¿Qué pasa si no cierro la operación antes del vencimiento?: Si las opciones están en el dinero, es probable que sean ejercidas, resultando en pérdidas.
Comparación con otras estrategias
En comparación con el Iron Condor, el Short Strangle no utiliza opciones compradas para limitar el riesgo, lo que lo hace más arriesgado, pero potencialmente más rentable en mercados de baja volatilidad.
Comentarios finales
El Short Strangle es una estrategia avanzada que puede ser muy rentable en mercados estables. Sin embargo, el riesgo de pérdidas significativas debido a movimientos grandes del precio del activo subyacente hace que sea crucial una gestión cuidadosa y una monitorización continua. Esta estrategia es adecuada para traders experimentados con una alta tolerancia al riesgo.
