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Protective Put
Otros nombres de la estrategia
- Puts Protectores
- Seguro de Puts
Objetivo
Proteger una posición larga en acciones contra caídas significativas en el precio, limitando las pérdidas potenciales.
Cómo usar la estrategia
Se utiliza cuando se desea mantener una posición larga en acciones pero se quiere limitar el riesgo de pérdidas debido a movimientos adversos en el mercado.
Descripción
Un Protective Put implica la compra de una opción de venta (put) para proteger una posición larga en acciones. Esta estrategia actúa como una póliza de seguro, limitando las pérdidas si el precio de las acciones cae por debajo del precio de ejercicio de la put.
Perfil de Riesgo
El riesgo es limitado al costo de la prima pagada por la put, y las pérdidas en la posición larga se limitan al precio de ejercicio de la put menos el precio de compra de las acciones.
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| Perfil de riesgo del Put protector |
Set up (Configuración)
- Poseer una posición larga en acciones.
- Comprar una opción de venta (put) con un precio de ejercicio que represente el nivel de protección deseado.
Cómo calcular el máximo riesgo y beneficio
- Maximum profit (máximo beneficio): Ilimitado si el precio de las acciones sube significativamente.
- Max loss (máxima pérdida): Limitada a la diferencia entre el precio de compra de las acciones y el precio de ejercicio de la put, más la prima pagada.
El punto ideal
El punto ideal es cuando el precio de las acciones sube, permitiendo beneficios ilimitados mientras se mantiene la protección a la baja.
Breakeven (Punto de equilibrio) (BE)
El punto de equilibrio se encuentra cuando el precio de las acciones es igual al precio de compra más la prima pagada por la put.
Ejemplo de la estrategia
Si tienes acciones compradas a $50 y compras una put con un strike de $45 por una prima de $2, el máximo riesgo es $7 por acción, mientras que el beneficio potencial es ilimitado si el precio sube.
Maintenance requirement (capital de mantenimiento)
No se requiere margen adicional ya que la estrategia implica la compra de la opción put y la posesión de las acciones.
Griegos de la operación
- Delta: Inicialmente cercano a 0, ya que la protección de la put contrarresta la exposición larga en acciones.
- Theta: Negativa, ya que la opción put pierde valor con el tiempo.
- Vega: Positiva, ya que un aumento en la volatilidad incrementa el valor de la opción put.
Tabla "Efecto del precio, tiempo y volatilidad en la valorización de la posición"
| Factor | Efecto en la Valorización | Descripción |
|---|---|---|
| Cambio de Precio | Moderado | La protección de la put limita las pérdidas, mientras que las ganancias en las acciones son ilimitadas. |
| Cambio de Volatilidad | Alto | Un aumento en la volatilidad beneficia el valor de la put, incrementando la protección. |
| Paso del Tiempo | Negativo | La decadencia temporal reduce el valor de la put, afectando la estrategia. |
Gestión y cierre
- ¿Qué hago si voy perdiendo?: Considera mantener la put hasta el vencimiento para proteger la posición larga o ajustar la estrategia comprando una put con un strike más bajo.
- Riesgo de asignación temprana: No existe riesgo de asignación temprana para la posición larga con puts.
- ¿Qué pasa si no cierro la operación antes del vencimiento?: La put expira, y la protección desaparece. Es necesario considerar renovar la protección si se desea continuar con la posición larga.
Comparación con otras estrategias
Comparado con un Collar, el Protective Put proporciona protección total sin limitar el beneficio potencial, pero es más costoso debido al precio de la prima.
Comentarios finales
El Protective Put es una estrategia efectiva para inversores que buscan proteger una posición larga en acciones contra caídas significativas en el precio. Aunque puede ser más costosa debido a la prima de la put, proporciona tranquilidad y limita las pérdidas, permitiendo participar en el alza del mercado sin asumir un riesgo ilimitado. Es una estrategia adecuada para quienes buscan un enfoque más conservador en sus inversiones.
