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Synthetic Positions
Otros nombres de la estrategia
- Posiciones Sintéticas
- Long Synthetic Future (Debit)
- Short Synthetic Future (Credit)
- Put Synthetic
Objetivo
Simular una posición larga o corta en el activo subyacente sin poseerlo realmente, utilizando opciones para imitar los beneficios y riesgos de tener el activo.
Cómo usar la estrategia
Utiliza esta estrategia para replicar una posición en un activo cuando no es práctico o deseable poseer físicamente el activo subyacente. Es ideal para traders que buscan apalancamiento o tienen restricciones de capital.
Descripción
Las posiciones sintéticas involucran la combinación de opciones de compra y venta (calls y puts) para crear una exposición similar a tener una posición larga (bullish) o corta (bearish) en el activo subyacente. La estrategia se estructura de manera que el comportamiento del portafolio sea casi idéntico al de poseer el activo subyacente.
Perfil de Riesgo
El riesgo es similar al de poseer el activo subyacente, pero puede amplificarse debido al apalancamiento y los costos de las opciones.
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| Perfil de riesgo de las posiciones sintéticas Call y Put. Es muy similar a tener las acciones. |
Set up (Configuración)
- Posición Larga Sintética (Synthetic Long):
- Comprar una call y vender una put con el mismo strike y vencimiento.
- Comprar una call y vender una put con el mismo strike y vencimiento.
- Posición Corta Sintética (Synthetic Short):
- Vender una call y comprar una put con el mismo strike y vencimiento.
- Synthetic Put:
Vender 100 acciones del activo y comprar un call con el strike más cercano al precio de venta de las acciones.
Cómo calcular el máximo riesgo y beneficio
- Maximum profit (máximo beneficio): Para posiciones largas, el beneficio es ilimitado si el precio sube. Para posiciones cortas, el beneficio es limitado al precio de ejercicio.
- Max loss (máxima pérdida): Para posiciones largas, la pérdida es limitada al precio de ejercicio. Para posiciones cortas, la pérdida es ilimitada si el precio sube.
El punto ideal
El punto ideal para una posición larga sintética es un aumento significativo en el precio del activo subyacente. Para una posición corta sintética, es una disminución significativa.
Breakeven (Punto de equilibrio) (BE)
El BE para ambas posiciones es igual al strike de las opciones más o menos las primas netas pagadas o recibidas.
Ejemplo de la estrategia
Si el activo subyacente cotiza a $50, una posición larga sintética podría implicar comprar una call y vender una put con un strike de $50. Si el precio sube a $60, la call aumenta en valor y la put expira sin valor, replicando una ganancia similar a tener el activo.
Maintenance requirement (capital de mantenimiento)
Las posiciones sintéticas generalmente requieren menos capital que poseer el activo subyacente, pero pueden requerir margen para cubrir las opciones vendidas.
Griegos de la operación
- Delta: Cerca de 1 para posiciones largas sintéticas y -1 para posiciones cortas sintéticas.
- Theta: Negativo, ya que las opciones compradas pierden valor con el tiempo.
- Vega: Positivo para posiciones largas sintéticas y negativo para cortas, ya que la volatilidad afecta el valor de las opciones.
Tabla "Efecto del precio, tiempo y volatilidad en la valorización de la posición"
| Factor | Efecto en la Valorización | Descripción |
|---|---|---|
| Cambio de Precio | Alto | El cambio en el precio del activo subyacente afecta directamente el valor de la posición sintética. |
| Cambio de Volatilidad | Moderado | Aumenta o disminuye el valor de las opciones, afectando la posición. |
| Paso del Tiempo | Negativo | La decadencia temporal disminuye el valor de las opciones compradas, afectando negativamente la posición. |
Gestión y cierre
- ¿Qué hago si voy perdiendo?: Ajusta la posición mediante la compra o venta de más opciones para limitar las pérdidas o cerrar la posición.
- Riesgo de asignación temprana: Existe si las opciones están ITM, especialmente cerca del vencimiento.
- ¿Qué pasa si no cierro la operación antes del vencimiento?: Las opciones ITM serán ejercidas, resultando en una posición en el activo subyacente.
Comparación con otras estrategias
Comparado con la compra directa del activo, las posiciones sintéticas pueden ofrecer apalancamiento con menos capital, pero también conllevan riesgos adicionales debido a las opciones.
Comentarios finales
Las posiciones sintéticas son una herramienta avanzada que permite a los traders replicar exposiciones en activos sin la necesidad de poseerlos físicamente. Es crucial entender completamente los riesgos y costos involucrados, especialmente en relación con el apalancamiento y la gestión de las opciones. Esta estrategia es adecuada para traders experimentados que buscan flexibilidad y eficiencia de capital.
