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CASH SECURED PUT (CSP)
Otros nombres de la estrategia
- Put Cubierta, Venta de Puts Cubiertos
- Covered put (CP)
- Cuando no se tiene el dinero para comprar el activo o no se tienen los activos, se le llama Naked Put (NP)
Objetivo
Generar ingresos adicionales mediante la venta de opciones put sobre acciones que se desean adquirir a un precio más bajo, mientras se asegura un ingreso por la prima recibida.
Cómo usar la estrategia
Utiliza esta estrategia cuando estás dispuesto a comprar acciones a un precio más bajo que el actual, generando ingresos adicionales mientras esperas a que el precio baje.
Descripción
Un Covered Put implica vender una opción de venta (put) sobre acciones que deseas adquirir. Esta estrategia es cubierta si el inversor tiene suficiente efectivo para comprar las acciones en caso de que la opción sea ejercida. Si el precio de las acciones cae por debajo del strike, el vendedor de la put comprará las acciones al precio de ejercicio, recibiendo una prima como compensación.
Perfil de Riesgo
El riesgo es limitado, ya que implica estar dispuesto a comprar las acciones al precio de ejercicio. El riesgo máximo es el precio de ejercicio menos la prima recibida, si las acciones llegan a valer cero.
Perfil de riesgo del Cash Secured Put (CSP)
Set up (Configuración)
- Vender una opción de venta (put) sobre acciones que se desea adquirir.
- Tener suficiente efectivo para cubrir la compra de las acciones si la opción es ejercida.
Cómo calcular el máximo riesgo y beneficio
- Maximum profit (máximo beneficio): La prima recibida por la venta de la put.
- Max loss (máxima pérdida): La diferencia entre el precio de ejercicio y la prima recibida, si el precio de las acciones cae a cero.
El punto ideal
El punto ideal es cuando el precio de las acciones se mantiene igual o sube, permitiendo que la opción expire sin valor y el inversor retenga la prima.
Breakeven (Punto de equilibrio) (BE)
El punto de equilibrio es el precio de ejercicio de la put menos la prima recibida.
Ejemplo de la estrategia
Si el activo subyacente cotiza a $50, y vendes una put con un strike de $45 por una prima de $2, el máximo beneficio es $2, y la máxima pérdida es $43 por acción si el activo cae a cero.
Maintenance requirement (capital de mantenimiento)
Se requiere tener el capital necesario para comprar las acciones en caso de ejercicio de la opción.
Griegos de la operación
- Delta: Negativa, reflejando la probabilidad de que la put sea ejercida.
- Theta: Positiva, ya que la posición se beneficia de la decadencia temporal.
- Vega: Negativa, ya que una disminución en la volatilidad disminuye el valor de la put.
Tabla "Efecto del precio, tiempo y volatilidad en la valorización de la posición"
| Factor | Efecto en la Valorización | Descripción |
|---|---|---|
| Cambio de Precio | Alto | El valor de la put vendida disminuye si el precio del activo sube, beneficiando la posición. |
| Cambio de Volatilidad | Moderado | Una disminución en la volatilidad reduce el valor de la opción, lo que es beneficioso para la posición. |
| Paso del Tiempo | Positivo | La decadencia temporal beneficia al vendedor de la put, reduciendo el valor de la opción con el tiempo. |
Gestión y cierre
- ¿Qué hago si voy perdiendo?: Considera recomprar la put para cerrar la posición si el precio del activo cae significativamente.
- Riesgo de asignación temprana: Existe, especialmente si la opción está ITM y el precio se aproxima a la fecha de vencimiento.
- ¿Qué pasa si no cierro la operación antes del vencimiento?: Si la opción está ITM, estarás obligado a comprar las acciones al precio de ejercicio.
Comparación con otras estrategias
Comparado con la venta de puts descubiertas, el Covered Put implica un riesgo limitado porque el inversor tiene efectivo para comprar las acciones.
Comentarios finales
El Covered Put es una estrategia conservadora adecuada para inversores que desean generar ingresos adicionales mientras están dispuestos a adquirir acciones a un precio más bajo. Es esencial tener una buena gestión de riesgos y estar preparado para comprar las acciones si el mercado se mueve en contra de la posición. Esta estrategia es ideal para quienes buscan un enfoque más defensivo en la inversión en acciones.
