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¿Debo usar DELTAS para abrir posiciones?
Muchas veces abrimos una posición en base a los deltas,
sobre todo cuando somos vendedores de opciones. Sin embargo, lo que tienes que
saber es que la delta no es estática, por lo tanto, va cambiando a medida que va
pasando el tiempo y su cambio es aún más notable cuando al contrato le quedan
pocos días para la expiración.
Por ejemplo, a las
09:30 AM abrimos un Put Credit Sprad (PCS) con 1 día para la expiración (1DTE)
con deltas de ---0.10 para los contratos PUT vendidos.
Esta operación un día antes de la expiración nos sugeriría
que nuestro contrato vendido tiene un 90% de probabilidad de ganar contra un
10% de perder. Sin embargo…
La delta no es estática.
En mi experiencia, me ha sucedido que después de abrir
contratos con delta -0.10 (o incluso hasta – 0.07) terminan con una delta de
-0.60, lo que significa que el contrato habría quedado ITM y además habría
reflejado una pérdida. Debito a esto, considero importante que sepas que
utilizar la delta pensando en que una vez abierta la posición ya tienes “90%
probabilidades de ganar”, no es correcto.
La delta se ve muy afectada, sobre todo en los últimos días
para la expiración por la gamma, letra griega que acelera el cambio de valor de
la delta. Considera lo siguiente en días donde el mercado sea muy direccional:
- Si eres vendedor de opciones, tu contrato puede quedar ITM
incluso si elegiste deltas bajos
- Si eres comprado de opciones, tu contrato puede reducir su delta rápidamente y quedar OTM en los últimos días para la expiración
Los cambios de delta, son menores en contratos tipo leaps,
que son a largo plazo o en contratos a 45 días para la expiración (45 DTE). A
mayor número de días para la expiración, menor será el cambio de delta, por lo
que podríamos deducir lo siguiente:
- La delta es más confiable en contratos con muchos días para
la expiración
- La delta es poco confiable en contratos con pocos días para
la expiración
Utiliza otros indicadores
Uno de los mejores indicadores es el ATR diario: si el ATR de la acción es menor a 5, entonces el cambio de delta será menor;en cambio, si el ATR de la acción es mayor a 40, podríamos tener altos cambios de delta a medida que el precio se mueva hacía alguna dirección y entonces conoceríamos el lado obscuro de los deltas.
El hecho de utilizar delta como un indicador para abrir tus
posiciones está bien. Sin embargo, puedes utilizar de otros indicadores como el
análisis técnico, noticias macroeconómicas, options flow, volatilidad y gamma
exposure de los dealers para apoyarte y tener un mejor análisis que te permitan
gestionar mejor tus operaciones. De esta manera, podrías aumentar
considerablemente tu probabilidad de éxito.
Uno de los mejores indicadores es el ATR diario
Comentarios finales
La educación como traders es importante, ya que te permite
conocer otros indicadores que se encuentran en la cadena de opciones, en
gráficos o incluso puedes apoyarte con inteligencia artificial. Los mercados
están cambiando drásticamente.
Pensemos lo siguiente: si todo el mundo está vendiendo
contratos y haciendo iron condors basados en los deltas… ¿Podrían los dealers
inyectar capital para mover el mercado y
los deltas y que puedan quedarse con tu dinero, sobre todo en posiciones a
corto plazo?
La respuesta a la pregunta, la dejo a su consideración.
